¾ÆÁÖ´ë°¡ ÃÖ±Ù ¹ÚÁ¾±¸ ÃÑÀåÁ÷¹«´ëÇàÀÇ ÀÓ¿ëÀ» µÑ·¯½Î°í ÀâÀ½ÀÌ Àϰí ÀÖ´Â °¡¿îµ¥ ¹Î°¨ÇÑ Çг» ¹®Á¦¸¦ Áö¼ÓÀûÀ¸·Î Á¦±âÇØ ¿Â ³»ºÎ°í¹ß ±³¼öµéÀÇ ³í¹®À» Áߺ¹°ÔÀç·Î Á¶ÀÛÇß´Ù´Â ÀÇȤÀÌ Á¦±âµÅ ÆÄ¹®ÀÌ Àϰí ÀÖ´Ù. ÀÌµé ±³¼ö´Â Çб³°¡ Á¶Á÷ÀûÀ¸·Î ³ª¼ ¸ÖÂÄÇÑ ³í¹®À» Áߺ¹°ÔÀç·Î Á¶ÀÛÇß´Ù°í ÁÖÀåÇÏ¸é¼ ¹ýÁ¤°ø¹æÀ» ¿¹°íÇϰí ÀÖ¾î À̸¥¹Ù ¡®´ëÇа¡ Áã½Ä»§ »ç°Ç¡¯À¸·Î È®»êµÉ Àü¸ÁÀÌ´Ù.
13ÀÏ ¾ÆÁÖ´ë ¿¬±¸Áø½Ç¼º°ËÁõÀ§¿øÈ¸(ÀÌÇÏ ¿¬±¸À§¿øÈ¸) Á¶»ç°á°ú¿Í °æ¿µ´ë A±³¼öÀÇ ¸»À» Á¾ÇÕÇϸé, A±³¼ö´Â Áö³ÇØ 12¿ù ÀÌ ´ëÇÐ ¿¬±¸À§¿øÈ¸·ÎºÎÅÍ 1991³â¿¡ ±¹Á¦ÇмúÁö¿¡ °ÔÀçÇÑ ³í¹®ÀÌ Áߺ¹°ÔÀç¶ó´Â ÆÇÁ¤À» ¹Þ¾Ò´Ù. A±³¼ö°¡ <Journal of Real Estate Finance and Economics>¿¡ °ÔÀçÇÑ ¡®Interest Rate Risk and Optimal Design of Mortgage Instruments¡¯ ³í¹®ÀÌ <ORER Letter>¿¡ µ¿ÀÏÇÑ Á¦¸ñÀ¸·Î Áߺ¹°ÔÀç Çß´Ù´Â °ÍÀÌ´Ù. ÇÏÁö¸¸ ´çÃÊ ¿¬±¸À§¿øÈ¸ÀÇ Á¶»ç°á°ú´Â Áߺ¹°ÔÀç°¡ ¾Æ´Ñ ¡®¹«ÇøÀÇ¡¯·Î °á·ÐÀ» ³»¸° °ÍÀ¸·Î È®ÀεƴÙ. ÃÖÃÊ ¿¬±¸À§¿øÈ¸°¡ A±³¼öÀÇ ³í¹®¿¡¼ º°´Ù¸¥ ¹®Á¦Á¡À» ãÁö ¸øÇÏÀÚ ¿ÜºÎÀ§¿øÀ» »õ·Î ±¸¼ºÇØ Áߺ¹°ÔÀç·Î °á·Ð ³»¸° °ÍÀÌ´Ù.
A±³¼ö´Â ¡°¿¬±¸À§¿øÈ¸°¡ Áߺ¹°ÔÀç Çß´Ù´Â ¡®Interest Rate Risk and Optimal Design of Mortgage Instruments¡¯´Â ³í¹®ÀÌ ¾Æ´Ï°í Working paperÀÇ abbreviated versionÀ̶ó°í ºÐ¸íÇÏ°Ô ¹àÇû´Ù¡±¸ç ¡°Working paper´Â Áߺ¹°ÔÀç ´ë»óÀÌ ¾Æ´Ï´Ù¡±¶ó°í ¸»Çß´Ù.
À̾î A±³¼ö´Â ¡°°ü·Ã ±ÔÄ¢ Á¦13Á¶¿Í Á¦14Á¶¿¡ ÀǰÅÇØ ¿¬±¸À§¿øÈ¸´Â ÃÖÁ¾Á¶»ç°á°úº¸°í¼¸¦ ÇÇÁ¶»çÀÚ¿¡°Ô Å뺸ÇÏ°Ô µÅ ÀÖÁö¸¸ ¼öÂ÷·Ê ¿ä±¸¿¡µµ ºÒ±¸Çϰí Çб³ ÃøÀº °ÅºÎÇϰí ÀÖ´Ù¡±¸ç ¡°³í¹®À» Áߺ¹°ÔÀç·Î Á¶ÀÛÇÏÁö ¾Ê¾Ò´Ù¸é ´ç´çÇÏ°Ô ÃÖÁ¾Á¶»çº¸°í¼¸¦ ³»³ö¾ß ÇÑ´Ù¡±°í ¸»Çß´Ù.
ÃÖÃÊ ¿¬±¸À§¿øÈ¸ÀÇ ¿ÜºÎÀ§¿øÀÎ B±³¼ö´Â Çб³°¡ A±³¼öÀÇ ³í¹®À» Áߺ¹°ÔÀç·Î °á·Ð ³»·È´Ù´Â °Í¿¡ ´ëÇØ ¡°Ã³À½ ¿¬±¸À§¿øÈ¸´Â A±³¼öÀÇ ³í¹®À» ¡®¹®Á¦¾øÀ½¡¯À¸·Î Àü¿ø ÇÕÀǸ¦ ºÃ´Ù¡±¸ç ¡°ÀÌÈÄ¿¡ Çб³°¡ ¿¬±¸À§¿øÈ¸¸¦ À籸¼ºÇØ Áߺ¹°ÔÀç·Î °á·ÐÀ» ³»¸° »ç½ÇÀ» ÀüÇô ¸ô¶ú´Ù¡±°í ¸»Çß´Ù.
°æ¿µ´ë ÇÐÀåÀÎ C±³¼öµµ »çÁ¤Àº ¸¶Âù°¡Áö. C±³¼ö´Â 1997³â¿¡ ¹ßÇ¥ÇÑ µÎ ³í¹®¿¡¼ Áߺ¹°ÔÀç°¡ ¹ß°ßµÆ´Ù´Â ÇøÀÇ·Î Áö³ÇØ 8¿ù¿¡ ¿¬±¸À§¿øÈ¸·ÎºÎÅÍ Á¦¼ÒµÆÁö¸¸ ¹«ÇøÀǷΠ󸮵ƴÙ. ±×·¯³ª ºÒ°ú µÎ ´Þ ¸¸¿¡ ¹ÚÁ¾±¸ ÃÑÀåÁ÷¹«´ëÇàÀ¸·ÎºÎÅÍ ¿¬±¸À§¿øÈ¸°¡ Áߺ¹°ÔÀç·Î ÆÇÁ¤À» ³»·È´Ù¸é¼ Çй®À±¸® À§¹ÝÀ» ÀÌÀ¯·Î °æ¿µ´ë ÇÐÀå ÀÚ¸®¿¡¼ ¹°·¯³¯ °ÍÀ» °¿ä¹Þ¾Ò´Ù´Â °ÍÀÌ´Ù. C±³¼öµµ À籸¼º ÇÑ ¿¬±¸À§¿øÈ¸·ÎºÎÅÍ ¹«ÇøÀÇ¿¡¼ Áߺ¹°ÔÀç·Î ¹Ù²ï °æ¿ì´Ù.
C±³¼ö´Â ¡°³í¹®¿¡ ´ëÇÑ °ËÁõÀýÂ÷¿Í ¿¬±¸À§¿øÈ¸ ±¸¼ºÀÌ ºñÁ¤»óÀûÀ¸·Î ÀÌ·ïÁø °ÍÀÌ È®½ÇÇÏ´Ù¡±¸ç ¡°Çб³´Â ÃÖÁ¾º¸°í¼¿Í °ü·Ã ȸÀÇ·ÏÀ» °ø°³Çؼ ¸ðµç ÀÇȤÀ» ¹àÇô¾ß ÇÑ´Ù¡±°í ¸»Çß´Ù.
±×·¸´Ù¸é A±³¼ö¿Í C±³¼ö´Â ¿Ö ¹«ÇøÀÇ¿¡¼ Áߺ¹°ÔÀç¶ó´Â ÆÇÁ¤À» ´Ù½Ã ¹Þ¾ÒÀ»±î. ±× ÀÌÀ¯´Â ¹«¾ùº¸´Ù A±³¼ö¿Í C±³¼ö ¸ðµÎ ¹Î°¨ÇÑ Çг» ¹®Á¦¿¡ ´ëÇØ¼ ¸ñ¼Ò¸®¸¦ ³»°í ¿ÜºÎ¿¡ Àû±ØÀûÀ¸·Î ¾Ë·È±â ¶§¹®À̶ó´Â °ÍÀÌ´Ù.
½ÇÁ¦·Î A±³¼ö´Â Áö³ÇØ ±¹°¨¿¡¼ µµ¸¶ À§¿¡ ¿À¸¥ ±³ºñ ºÐ½Äȸ°è ÀÇȤÀ̳ª ¹ÚÁ¾±¸ ÃÑÀåÁ÷¹«´ëÇàÀÇ ÀÓ¿ëÀ» µÎ°í ±³°úºÎ, ±¹¹Î±ÇÀÍÀ§¿øÈ¸, û¿Í´ë¿¡ ź¿ø¼¸¦ º¸³»¸é¼ ºÒ¹ýÀû ÀÓ¿ëÀ» ¾Ë¸®±â À§ÇØ È°¹ßÇÏ°Ô ¿òÁ÷¿´´Ù. ¶Ç A±³¼ö´Â ÃÖ±Ù ÀÌÁÖÈ£ ±³°úºÎ Àå°üÀ» Á÷Á¢ ¸¸³ª ÀÌ ¹®Á¦¿¡ ´ëÇØ ³íÀÇÇÑ °ÍÀ¸·Î ¾Ë·ÁÁ³´Ù. ±³°úºÎ Â÷°ü Ãâ½ÅÀÎ ¹ÚÁ¾±¸ ÃÑÀåÁ÷¹«´ëÇàÀÇ ºÒ¹ýÀûÀÓ¿ë¿¡ ´ëÇØ A±³¼ö´Â ¼ö °³¿ù µ¿¾È »ç¸³Çб³¹ý°ú °ü·Ã ±ÔÁ¤À» ±Ù°Å·Î ±³°úºÎÀÇ ÆÇ´ÜÀ» ±â´Ù·ÈÁö¸¸ ¾ÆÁ÷±îÁö ´äº¸»óÅ´Ù. ÀÌ¿¡ ±³°úºÎ´Â ¡®Á¦½Ä±¸ °¨½Î±â¡¯¶õ ºñÆÇÀ» ¹Þ°í ÀÖ´Ù.
³»ºÎ°í¹ß ±³¼öµéÀÇ ÀÌ °°Àº ÁÖÀå¿¡ ´ëÇØ Çб³ ÃøÀÇ ÀÔÀåÀ» µé¾îº¸±â À§ÇØ ¿¬±¸Ã³Àå°ú ´ëÇпøÀå µî ¿¬±¸À§¿øÈ¸¿Í °ü·ÃµÈ ±³¼öµé¿¡°Ô ¼öÂ÷·Ê ¿¬¶ôÀ» ÇßÁö¸¸ ¡°³ëÄÚ¸àÆ® Çϰڴ١±, ¡°³ª´Â ¿¬±¸À§¿øÈ¸¿Í °ü°è¾ø´Ù¡±, ¡°¿¬±¸À§¿øÈ¸ ¼öÀåÀÎ ÃÑÀåÁ÷¹«´ëÇà¿¡°Ô Á÷Á¢ ¹°¾îºÁ¾ß ÇÒ °Í¡±À̶ó´Â ´ë´ä¸¸ µéÀ» ¼ö ÀÖ¾ú´Ù.
A±³¼ö´Â À̸£¸é ´ÙÀ½ ÁÖ ÃÊ ¼ö¿øÁö¹ý¿¡ Çб³¿Í ¹ÚÁ¾±¸ ÃÑÀåÁ÷¹«´ëÇàÀ» »ó´ë·Î ¹Î»ç¼Ò¼ÛÀ» Á¦±âÇÒ °ÍÀ¸·Î È®ÀεŠÇâÈÄ ±ÍÃß°¡ ÁÖ¸ñµÈ´Ù.
<ÀÌÁ¤Çõ¡¤¼Û¾Æ¿µ ±âÀÚ>